海外營(yíng)收占比較高的公司(海外營(yíng)收占比)

9月24日，名創(chuàng)優(yōu)品向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交招股說明書，擬融資1億美元，股票代碼“MNSO”。

受疫情影響，截至2020年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品營(yíng)收89.99億，同比下降4.4%，但毛利率同比增長(zhǎng)近4%，帶動(dòng)毛利率增長(zhǎng)。利潤(rùn)27.33億元，增長(zhǎng)8.7%。不過，名創(chuàng)優(yōu)品仍處于虧損狀態(tài)，報(bào)告期內(nèi)虧損2.61億元，同比收窄11.6%。

股權(quán)層面，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)葉國(guó)富為絕對(duì)大股東，占股80.8%。騰訊和高瓴資本是唯一的外部機(jī)構(gòu)股東，各持股5.4%。

成立7年后，名創(chuàng)優(yōu)品目前在全球擁有4200多家門店，業(yè)務(wù)遍及美國(guó)、加拿大、俄羅斯、澳大利亞、德國(guó)等80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中直營(yíng)店129家。但圍繞它的爭(zhēng)議不斷，“偽日系、品質(zhì)差、低檔”。隨著招股書的披露，一些謎團(tuán)也被解開。

收入來源較單一，毛利率超30%

名創(chuàng)優(yōu)品的收入主要包括三部分：商品銷售收入、加盟管理服務(wù)費(fèi)和其他（退稅和政府補(bǔ)貼）。

從產(chǎn)品銷售額來看，截至2019年6月30日和2020年6月30日的兩個(gè)報(bào)告期內(nèi)，名創(chuàng)優(yōu)品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收84.65億和80.55億，分別占總營(yíng)收的90.1%和89.7%。%，雖然占比有所下降，但收入來源仍然過于單一。

名創(chuàng)優(yōu)品營(yíng)收結(jié)構(gòu)來源：招股書

特許經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)費(fèi)的主要來源來自名創(chuàng)優(yōu)品開展特許經(jīng)營(yíng)和合資服務(wù)所收取的授權(quán)費(fèi)和產(chǎn)品保證金。兩個(gè)報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入6.12億和5.87億，占總收入的比例由3.4%提升至3.7%。

據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品官網(wǎng)介紹，每家加盟店需要一次性繳納75萬元的貨品押金。根據(jù)加盟城市的不同，還需要繳納20萬元至30萬元不等的初始進(jìn)貨費(fèi)。另外還需要15萬元的IP授權(quán)。該費(fèi)用需要每年或每隔幾年簽署一次。

名創(chuàng)優(yōu)品加盟費(fèi)統(tǒng)計(jì)

2018年和2019年，名創(chuàng)優(yōu)品加盟店數(shù)量分別為2252家和2535家。同期，其直營(yíng)店數(shù)量?jī)H為2家和8家，截至2020年6月30日，這兩個(gè)數(shù)字已變?yōu)?526家和7家。顯然，疫情因素讓名創(chuàng)優(yōu)品的開店計(jì)劃陷入停滯。

相比之下，在海外門店層面，名創(chuàng)優(yōu)品直營(yíng)店的比例要高得多。2018年，1205家海外門店中，直營(yíng)店數(shù)量為68家，直營(yíng)比例為5.6%。截至2020年上半年，海外門店增至1,680家，直營(yíng)比例為7.2%。

名創(chuàng)優(yōu)品門店類型統(tǒng)計(jì)來源：招股書

邏輯是可以理解的。在海外，名創(chuàng)優(yōu)品需要通過自營(yíng)店樹立標(biāo)桿，打消國(guó)外消費(fèi)者對(duì)品牌的疑慮。面對(duì)多元化、復(fù)雜的環(huán)境，名創(chuàng)優(yōu)品還需要通過增加自營(yíng)店比例來加強(qiáng)管理，以更好地推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略。

長(zhǎng)期以來，名創(chuàng)優(yōu)品的策略都是“薄利多銷”，依靠低客單價(jià)搶占市場(chǎng)。名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國(guó)富曾表示，在一線城市，名創(chuàng)優(yōu)品老店的購(gòu)物人數(shù)每天可達(dá)2000人。按單價(jià)30元計(jì)算，每日成交額為6萬元。也就是每月180萬。

但他不止一次在公開場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，名創(chuàng)優(yōu)品的毛利率只有8個(gè)點(diǎn)。不過，名創(chuàng)優(yōu)品表示，“不是毛利率8%，而是綜合利潤(rùn)8%，外界一直對(duì)此有誤解”。

我們也通過招股說明書找到了答案。截至2019年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品的毛利率達(dá)到26.7%，而今年，這一比例提升至30.4%，遠(yuǎn)超8%。相比之下，銷售高價(jià)產(chǎn)品的無印良品毛利率常年保持在45%左右。

對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品這樣一個(gè)大銷量的品牌來說，這個(gè)毛利率已經(jīng)算不錯(cuò)了。近年來，其不斷打造與明星IP的聯(lián)名產(chǎn)品，在一定程度上起到了提升毛利率的作用。

國(guó)際化戰(zhàn)略走的咋樣了？

七年來，名創(chuàng)優(yōu)品已進(jìn)入美國(guó)、加拿大、俄羅斯、澳大利亞、德國(guó)等80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。兩個(gè)報(bào)告期內(nèi)，名創(chuàng)優(yōu)品國(guó)際市場(chǎng)收入占比分別為32.3%和32.7%。如果不是疫情，今年這個(gè)比例很可能還會(huì)繼續(xù)上升。

具體看地區(qū)，截至2019年6月30日，亞太市場(chǎng)、美國(guó)、歐洲（不含中國(guó)）分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.38億、10.49億、1.24億；分別占總收入的18.5%和11.2%。1.3%。今年美國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，收入占比提升至13.6%。相比之下，除中國(guó)以外的亞太市場(chǎng)份額已降至15.9%，很可能被美國(guó)市場(chǎng)超越。

明創(chuàng)海外市場(chǎng)營(yíng)收統(tǒng)計(jì)來源：招股書

截至今年6月底，名創(chuàng)優(yōu)品海外門店數(shù)量已達(dá)1689家，占門店總數(shù)的40%。與國(guó)內(nèi)策略一樣，名創(chuàng)優(yōu)品在海外也延續(xù)了“低價(jià)”原則，通過“F2C+實(shí)體店模式”（商品由工廠生產(chǎn)直接到銷售終端），繼續(xù)從上游供應(yīng)商端控制成本，控制成本從供給端來看。

據(jù)了解，名創(chuàng)優(yōu)品大部分產(chǎn)品直接從全球800多家供應(yīng)商處采購(gòu)。在印度、印尼、美國(guó)、巴西、新加坡等大部分海外市場(chǎng)，名創(chuàng)優(yōu)品都有當(dāng)?shù)刂辈身?xiàng)目。這就是名創(chuàng)優(yōu)品帶來的與國(guó)貨同等的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

以印尼市場(chǎng)為例，名創(chuàng)優(yōu)品海外業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人曾在接受《出海瞭望》采訪時(shí)表示，“與雅加達(dá)市場(chǎng)銷售的箱包、數(shù)碼配件、旅行產(chǎn)品相比，名創(chuàng)優(yōu)品在該市場(chǎng)的銷量是市場(chǎng)同類產(chǎn)品價(jià)格低35%-60%?！?/p>

今年，受COVID-19疫情影響，名創(chuàng)優(yōu)品50%的門店暫時(shí)停業(yè)。然而，令外界驚訝的是，名創(chuàng)優(yōu)品今年的全球開店計(jì)劃翻了一番。據(jù)其官網(wǎng)顯示，名創(chuàng)優(yōu)品計(jì)劃到2022年在100個(gè)國(guó)家開設(shè)10,000家門店，其中海外門店7,000家，年收入達(dá)到1000億元人民幣（145.2億美元）。

2018年，在獲得騰訊、高瓴領(lǐng)投的10億元融資后，名創(chuàng)優(yōu)品提出了“十萬店計(jì)劃”，在100個(gè)國(guó)家開設(shè)1萬家門店。目前，名創(chuàng)優(yōu)品在全國(guó)范圍內(nèi)基本可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，但從門店數(shù)量來看，還有很長(zhǎng)的路要走。

但正如葉國(guó)富在接受采訪時(shí)所說，“經(jīng)過這次疫情，全球消費(fèi)力會(huì)下降，消費(fèi)者會(huì)更加精打細(xì)算，消費(fèi)會(huì)回歸本質(zhì)，回到追求極致性價(jià)比的實(shí)惠消費(fèi)。”這可能是一個(gè)創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的著名機(jī)會(huì)。

參考號(hào)：《這家中國(guó)“雜貨店”，憑什么在海外80國(guó)開1700家門店？》眺望大海